财报解析：娱美德与盛大游戏难说再见[图]

近期，“传奇”IP的纷争不断升级，娱美德与对手之间的对立愈发尖锐。娱美德坚决推进“IP授权”策略，不仅无视中国法院的禁止履行裁定，与恺英关联公司签署了授权协议，更针对盛大游戏提起维权投诉。娱美德CEO张贤国更是明确表示，明年合约到期后，将终止与盛大游戏的合作，并收回“传奇”端游的中国运营权。这一连串行动，无疑展现了娱美德的强烈进攻态势。

娱美德能否真正掌控“传奇”IP的主导权，尚是一个未知数。目前，双方的法律和宣传战打得火热，未来走势难以预测。但透过表象看本质，从财报数据来分析，娱美德的声明可能只是表面强硬。实际上，“传奇”与盛大游戏已经紧密相连，无法轻易分割。

从娱美德的财报数据可以看出，从2015年Q2到2016年Q3，国内收入一直呈下降趋势，而海外收入则因手游的出色表现而不断增长。特别是《热血传奇手机版》等手游的推出，使得海外收入占到总收入的近三分之二。这表明娱美德正在从一家游戏研发公司转变为依赖“传奇”IP授权分成的企业。

在国内市场业绩不佳、新游戏开发不力的情况下，娱美德只能将希望寄托于海外手游业务，这直接触动了与盛大游戏的合作关系。尽管在公关战中态度强硬，但分析财报数据可知，娱美德对盛大游戏的依赖显而易见。特别是从海外端游分成方面，娱美德无法轻易放弃与盛大游戏的合作。

事实上，娱美德在2015年Q2开始就已经无法忽视盛大游戏的重要性。来自海外端游的收入占到总收入的一半以上，即便后来海外手游收入大幅增长，从盛大游戏获得的端游分成也始终占据重要位置。特别是近年来新游研发连续失败、对外重要投资亏损的情况下，海外端游分成的稳定、可持续特点更显珍贵。娱美德要想稳住业绩下滑的趋势，就必须依赖与盛大游戏的合作。

这场纷争对盛大游戏的影响有限，但对于获得娱美德授权的其他公司来说，将面临法律风险。因为盛大游戏与ACTOZ可能会采取法律措施来保护自身权益，导致这些公司的资金和人力投入存在风险。综合来看，娱美德的困境源于自身业务发展不力、造血功能持续弱化。未来，他们可能只能选择续约以稳定现金流和收入结构。

这场IP纷争背后反映了娱美德自身的发展困境。在短期内无法改变对盛大游戏的依赖情况下，他们可能不得不选择继续合作。而对于其他试图获得娱美德授权的公司来说，需要警惕法律风险，谨慎行事。